ТКС-банк разобрали

Вчера официально началось IPO ТКС-банка, о проведении которого основной акционер банка предприниматель Олег Тиньков в первый раз заговорил еще в декабре прошедшего года. Как сообщается в проспекте к размещению TCS Group Holding (официально располагаются акции холдинговой структуры, через которую акционеры обладают банком), ценовой коридор размещения на Английской бирже установили на уровне $14-17,5 за GDR (весь банк оценили в $2,6-3,2 миллиардов). Размер сделки составит $870 млн, из которых $175 млн получит сам банк, остальное - сегодняшние акционеры компании.

Вначале банк планировал привлечь $750 млн, но незадолго до роуд-шоу размер решено было прирастить. По словам источника, знакомого с деталями сделки, размер IPO был несколько увеличен из-за «большого энтузиазма инвесторов к сделке». Два собеседника «Ъ» на рынке сказали, что в 1-ый день на 15:30 мск книжка заявок была уже подписана один раз. «При этом крупная часть заявок была "неконкурентной", другими словами по хоть какой сформировавшейся в итоге размещения цене»,- отмечает управляющий большого фонда. Неофициально книжка была подписана еще в пятницу, утверждает иной источник, управляющий большого фонда, заявки были достаточно большими - по несколько 10-ов миллионов баксов.

Согласно неаудированной отчетности ТКС-банка за 1-ое полугодие текущего года, его капитал составлял $356 млн. Исходя из заявленного ценового коридора и оценки банка в $2,6-3,2 миллиардов, выходит, что часть пакета акций ТКС-банка будет продана с мультипликатором наиболее 5 к капиталу, показывает замдиректора аналитического департамента компании «Совлинк» Ольга Беленькая.

В целом, по подсчетам аналитика, в процессе IPO банк может расположить около 27% акций. «Цена размещения достаточно высока, еще в конце прошедшего года, когда Олег Тиньков говорил о способности IPO, назывались наименьшие числа,- припоминает аналитик Промсвязьбанка Игорь Голубев.- Вообщем, иностранным инвесторам ТКС-банк увлекателен, в том числе и за счет того, что забугорные собственники уже есть в капитале». Сейчас контролирующим акционером банка является Олег Тиньков, которому принадлежит 61% акций, также толиками обладают Baring Vostok Private Equity, Goldman Sachs, Vostok Nafta и Horizon Capital. Размещение рассчитано в основном на иностранных инвесторов, соглашается Ольга Беленькая. TCS Group Holding позиционирует себя не попросту как банк, как технологическую компанию, которая обычно торгуется с высочайшими мультипликаторами, добавляет она.

ТКС-банк и по правде указывает рост бизнеса, значительно опережающий рынок. Согласно отчетности по интернациональным эталонам (МСФО), за 1-ое полугодие ТКС-банк заработал 2,6 миллиардов руб., что на 51,8% больше, чем за аналогичный период прошедшего года. Вообщем, есть в отчетности ТКС-банка и настораживающие моменты: в первом полугодии банк доначислил резервов на 4,5 миллиардов руб. против 1,2 миллиардов руб. год назад, что свидетельствует о росте рисков. В связи с сиим аналитики колеблются, что в дальнейшем банку получится показывать подобные темпы роста. «Рынок розничного кредитования замедляется, растет количество нехороших долгов, есть риск роста безработицы. Модель банка, который практикуется на розничном кредитовании, в таковых критериях уязвима»,- говорит Ольга Беленькая. Против ТКС-банка играют и будущие ужесточения в секторе потребительского кредитования, на котором практикуется банк (см. «Ъ» от 6 и 16 сентября).

Нина Ъ-Власова, Виталий Ъ-Гайдаев, Ксения Ъ-Дементьева