Управляющие Панос Симос из NBG Asset Management, также Арис Папагеоргакопулос и Джон Гикас из Eurobank Asset Management, по данным Morningstar, собирающей информацию о паевых фондах, смогли за крайние 12 месяцев получить доходность наиболее 100% (см. график).
Ситуация на греческом рынке за прошедший год поменялась до неузнаваемости. В 2010-2012 гг. страна два раза получала международную помощь, почти все считали выход Греции из еврозоны неминуемым. В марте 2012 г. страна реструктурировала долг, и с достигнутого в июне дна цены неких бондов выросли в 4 раза, а фондовый индекс Афинской биржи — на 150%.
«В некий момент греческие облигации были самым ненавидимым активом в мире, и мы пошевелили мозгами, что на дне рынка терять особо нечего», — говорит Папагеоргакопулос.
Активы фондов Симоса, Папагеоргакопулоса и Гикаса минимум на 50% состоят из гособлигаций Греции. В кризис это было камнем на шейке: с марта 2009 г., когда был сформирован Eurobank LF Government Bond Fund с 13 миллиардов евро активов, спрэд меж греческими и германскими гособлигациями вырос с 1,2 до 11 процентных пт в марте 2012 г. «Порой мы сомневались, остается ли в наших фондах хоть что-нибудь», — вспоминает Папагеоргакопулос.
Ужас не принудил управляющих утратить голову. В апреле 2012 г., в месяц до выборов в Греции, которые закончились ничем, Папагеоргакопулос и Гикас уменьшили вложения в гособлигации и приобрели также сильно подешевевшие бонды местных банков, верно рассчитав, что они все-же будут погашены.
Опосля повторных выборов в июне все они средства вложили в гособлигации. «Мы получили правительство, готовое работать с международными кредиторами и проводить реформы», — разъясняет Папагеоргакопулос. Все три управляющих скупали бонды в среднем по 12% от номинала; на данный момент их средняя стоимость — около 53%, а активы Eurobank LF Government Bond Fund составляют 30 млн евро.
Аналогичную ставку на то, что Греции получится решить свои трудности, сделал в летнюю пору 2012 г. и один из самых узнаваемых управляющих хедж-фондами — южноамериканский миллиардер Дэн Лоэб. Он скупил госбонды на $1 миллиардов приблизительно по 17% от номинала, а в декабре Греция выкупила у инвесторов облигаций приблизительно на 11 миллиардов евро по 34% от номинала, и Third Point заработал $500 млн.
Остальные инвесторы тоже пробуют заработать на восстановлении рынка Греции — в банки страны инвестируют хедж-фонды. Фонд Джона Полсона заполучил значимые пакеты в Piraeus и Alpha, которые прошли кризис лучше остальных, а в этом году провели рекапитализацию.
О планах в первый раз наиболее чем за 10 лет приобрести акции греческих компаний заявил не так давно Марк Мобиус, управляющий директор Templeton Emerging Markets Group (в июне провайдер индексов MSCI переквалифицировал греческий рынок акций из развитого в развивающийся). С посткризисного пика в октябре 2009 г. индекс Афинской биржи упал к июню 2012 г. на 84%. Сейчас он остается на 59% ниже уровня 2009 г.
Применены материалы WSJ