В конце 2012 года большой корпоративный рейдер, глава хедж-фонда Pershing Square Capital Management Уильям Акман начал войну против поставщика средств для контроля веса и иных «оздоровительных» продуктов Herbalife. Акман заявил: проведенное его спецами расследование показало, что основной доход дистрибуторы (участники сети) Herbalife получают не от реализации продуктов, а от вербования новейших «звеньев» в свои цепочки продаж. По южноамериканским законам это суровое нарушение - нелегальная пирамидальная схема, грозящая компании большими штрафами, ограничениями в работе, а то и совсем закрытием. Акман подсчитал, что с 1980 года, когда Herbalife начал работать по сегодняшней схеме, дистрибуторы, оказавшиеся внизу пирамиды (другими словами те, кто не сумел привлечь новейших продавцов в свои «цепочки»), утратили $3,5 миллиардов, а шанс крупно заработать на продукции компании имеет только один из 5 тыщ участников.
Опосля собственного громкого выступления Акман сделал миллиардную ставку на падение Herbalife, открыв маленькую позицию (другими словами продав взятые в долг акции с намерением купить их, когда они подешевеют). В 1-ое время бумаги вправду приметно падали в стоимости - с приблизительно $40 на момент заявления посреди декабря до $26 на 24 декабря. Позднее на фоне особенно больших оборотов бумаги вновь подорожали приблизительно до прежнего уровня. Оказалось, что падением цен пользовался давний неприятель и конкурент Билла Акмана, именитый инвестор Карл Айкан, вложивший в акции Herbalife полмиллиарда баксов и получивший в общей трудности 16-процентную долю в капитале компании.
В течение 2013 года позиции Айкана выглядели посильнее.
Акции Herbalife в конечном итоге не только лишь не свалились в стоимости, как надеялся Акман, но начали сильно дорожать, добравшись до $73. Ко всем бедам Акмана добавилась еще одна - на сторону его противника перебежал не кто-либо, а сам Джордж Сорос, купивший 4,9% акций Herbalife. Казалось, битва проиграна, и Акману придется закрыть свою ставку, зафиксировав убыток.
Наиболее того, 2 октября инвестор сказал, что заменил часть недлинной позиции в акциях внебиржевыми опционами, что сохранит возможность получения прибыли в случае падения цены, но уменьшит влияние ставки на текущие результаты хедж-фонда Акмана.
Но посреди октября ситуация приметно поменялась. Поданный бывшим дистрибутором Herbalife Дейной Бостиком еще сначала года иск о признании компании незаконной пирамидой был в конце концов рассмотрен судьей и признан довольно аргументированным, чтоб начать трибунал по существу вопросца. Herbalife пробовала отбиться от этого иска, затягивая процесс и заявляя, что Бостик просто не сумел реализовать продукцию, но сейчас компании придется серьезно заняться защитой.
В конце концов, на данной нам недельке к анти-гербалайфовской коалиции примкнули авторитетные фавориты негритянской и латиноамериканской общин Лос-Анджелеса (где находится головной кабинет Herbalife). Они обратились к прокурору Калифорнии и прокурору округа, в каком зарегистрирована компания, потребовав начала расследования по обвинениям, выдвинутым Акманом. Беря во внимание влияние соответственных общин в Лос-Анджелесе, можно не колебаться, что обращение будет воспринято очень серьезно. Противники Herbalife также открыли бесплатную телефонную линию для приема звонков от «жертв» нелегальной (по их мнению) деятельности сетевой компании. Не тайна, что меньшинства, чей глас в США звучит часто непропорционально громко, употребляются как инструмент заслуги целей не только лишь в политике, но в различного рода бизнес-спорах.
На фоне этих событий акции Herbalife подешевели с начала октября на 7% и сейчас удерживаются на уровне $64-65 за штуку, вся компания при всем этом стоит $6,7 миллиардов. Не считая того, по свидетельству профессионалов по опционной торговле из Schaeffer's Investment Research, в крайние дни резко вырос открытый энтузиазм в пут-опционах на акции компании, проще говоря, возросло число трейдеров, уверенных в скором падении цен на акции Herbalife. Опционный рынок сейчас предсказывает падение котировок до $45-50 к середине ноября и до $25-35 к середине января.
Невзирая на изменение ситуации, ставка Айкана и Сороса пока смотрится лучше - при сегодняшних ценах и даже при их неком понижении инвесторы все еще остаются в прибыли, в то время как Акман имеет большой «бумажный» убыток. Но есть принципиальный аспект, ставящий эту прибыль под колебание. Опосля собственных покупок Айкан получил два места в совете директоров Herbalife в обмен на обязательство не продавать акции компании до конца февраля 2014 года либо до того времени, пока их стоимость не будет превосходить уровень $73 в течение 5 дней попорядку. Другими словами зафиксировать свою пока что «виртуальную» прибыль Айкан не может. Ежели до конца февраля стоимость акций существенно свалится (ориентировочно ниже $27-30), позиция Айкана окажется убыточной.
Южноамериканскому суду и правоохранителям предстоит решить принципиальный вопросец: чем по сути является Herbalife - компанией, продающей продукты при помощи многоуровневого маркетинга (это законно) либо использующей пирамидальную схему для вербования дистрибуторов (это незаконно).
Разница состоит в том, что в первом случае построение цепочки продаж и получение вознаграждения за вербование новейших продавцов - только средство роста оборотов по основному товару, а во 2-м - что ради этого вс и затеяно, а продукт - только прикрытие для строительства пирамиды. А заодно это решение поставит точку в «битве при Гербалайфе» меж Уильямом Акманом с одной стороны и Карлом Айканом и Джорджем Соросом с иной. Кто-то из именитых инвесторов получит несколько сот миллионов баксов прибыли, а кто-то столько же растеряет.